11月,光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入磨底階段

11月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入磨底階段。上游暴利消退、中游成本倒掛，下游保持微利。價格競爭日趨激烈。

在硅料端方面，供給大于需求，庫存呆滯，價格在博弈中下跌。10月份新增產(chǎn)能穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)11月份硅料產(chǎn)出將保持正增長。然而，需求停滯導(dǎo)致硅料價格懸空僵持，實(shí)際成交價格已經(jīng)下降到70元以下。

在硅片端方面，下游電池減產(chǎn)和自身硅片提產(chǎn)速度的影響下，硅片價格逐漸觸底企穩(wěn)。硅片廠的開工率普遍下調(diào)，預(yù)計(jì)11月份硅片產(chǎn)出將降低6%。庫存消耗明顯，整體上看硅片庫存壓力減弱。然而，下游電池環(huán)節(jié)對高價格片源已無法接受，加上電池廠本身庫存影響，電池環(huán)節(jié)的減產(chǎn)將給硅片需求帶來不確定性。目前電池價格將繼續(xù)承壓，在減產(chǎn)和需求變化的過程中尋找新的價格平衡點(diǎn)。

在電池端方面，個別老舊P型產(chǎn)能開始減產(chǎn)，TOPOCN產(chǎn)能放慢調(diào)試進(jìn)度，甚至部分新玩家開始暫緩、取消TOPOCN項(xiàng)目。預(yù)計(jì)11月份電池產(chǎn)出將降低5%，出現(xiàn)月度產(chǎn)量負(fù)增長。供給仍顯緊張，而大部分需求仍然較差。不同類型的需求表現(xiàn)不一，182P型需求較好，供給略有富余，而210P尺寸由于集中式項(xiàng)目集中交貨導(dǎo)致供給緊張，N型高效需求仍然較好。

在組件端方面，終端需求不及預(yù)期，行業(yè)或?qū)⑻崆斑M(jìn)入清庫存階段。11月份組件排產(chǎn)并沒有大幅提升，終端需求不及預(yù)期。預(yù)計(jì)整月排產(chǎn)接近50GW左右，產(chǎn)出略微降低。低價格并沒有刺激終端需求大幅提升。面臨傳統(tǒng)淡季和產(chǎn)能過剩背景下，大量的組件庫存仍然是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的一個短期痛點(diǎn)。大部分訂單主要集中于頭部企業(yè)，整個環(huán)節(jié)接下來或?qū)⒃诔杀揪€附近磨底前行。預(yù)計(jì)本輪下行磨底周期或?qū)⒀娱L至明年Q1季度末。

在持續(xù)內(nèi)卷下行的價格體系下，整體觀望情緒濃厚。光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨著價格競爭激烈的局面，需要尋找新的平衡點(diǎn)。同時，傳統(tǒng)淡季和產(chǎn)能過剩也給產(chǎn)業(yè)鏈帶來了較大的壓力。

來源：桑尼BIPV